央行首席研究員：應(yīng)對美元霸權(quán)，中國應(yīng)實(shí)施全球易貨貿(mào)易戰(zhàn)略

核心觀點(diǎn)

1.易貨貿(mào)易的發(fā)展，不但是企業(yè)處理閑置資產(chǎn)、積壓庫存的增值策略，更成為企業(yè)擴(kuò)大貿(mào)易機(jī)會、擴(kuò)展?fàn)I銷渠道、獲得額外利潤的全球貿(mào)易手段。

2.全球現(xiàn)有貿(mào)易制度需要進(jìn)行改革，現(xiàn)有的交易制度與貨幣制度潛伏巨大的風(fēng)險(xiǎn)與危機(jī)。建立在現(xiàn)代信息技術(shù)基礎(chǔ)上的易貨貿(mào)易成為必要和可能。

3.從國家戰(zhàn)略的高度，中國應(yīng)實(shí)施“全球易貨貿(mào)易”戰(zhàn)略，建立全球易貨貿(mào)易總平臺、制度體系和標(biāo)準(zhǔn)體系，應(yīng)對美元霸權(quán)和各種危機(jī)，創(chuàng)新多贏的世界貿(mào)易與貨幣制度，占領(lǐng)全球價(jià)值鏈制高點(diǎn)。

原文如下：

全球易貨貿(mào)易制度演進(jìn)與發(fā)展范式研究

中國人民銀行金融研究所首席研究員  鄒平座

本輪科技革命為創(chuàng)新交易制度提供了時(shí)機(jī)。面對世界貨幣體系的諸多問題，建立在現(xiàn)代信息技術(shù)基礎(chǔ)上的易貨貿(mào)易成為必要和可能。

　　人們對高級形態(tài)的易貨貿(mào)易需求不斷加大。與此同時(shí)，各個國家已經(jīng)出臺各種政策扶持易貨貿(mào)易的發(fā)展，相當(dāng)一部分進(jìn)出口企業(yè)嘗到了它的好處。它不但是企業(yè)處理閑置資產(chǎn)、積壓庫存的增值策略，更成為企業(yè)擴(kuò)大貿(mào)易機(jī)會、擴(kuò)展?fàn)I銷渠道、獲得額外利潤的全球貿(mào)易手段。

　　全球500強(qiáng)企業(yè)80%已設(shè)立易貨貿(mào)易專部。國際互換貿(mào)易協(xié)會IRTA預(yù)測：今后5年內(nèi)，易貨公司客戶數(shù)目將翻一番，平均年增長率可達(dá)到15%。初步統(tǒng)計(jì)至2019年末，全球易貨貿(mào)易總量已經(jīng)達(dá)到大約4.2萬億美元。

　　中國面臨十分復(fù)雜的國際貿(mào)易形勢，需要研究和探索新的貿(mào)易制度，形成新的“國際化制度紅利”。設(shè)計(jì)和建立“現(xiàn)代化易貨貿(mào)易”生態(tài)、標(biāo)準(zhǔn)、聯(lián)盟與制度，占領(lǐng)全球價(jià)值鏈制高點(diǎn)。推動交易制度與貨幣制度的聯(lián)動改革與創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)更加公平、更加有效、更加科學(xué)的貿(mào)易環(huán)境。

全球現(xiàn)有貿(mào)易制度需要進(jìn)行改革

       在過去、現(xiàn)在和未來三個時(shí)間結(jié)點(diǎn)上，貿(mào)易與貨幣不斷演繹新的制度與體系。本輪科技革命將創(chuàng)新出一個更加安全、有效、公平、方便的貿(mào)易制度與貨幣制度，這是一個重要轉(zhuǎn)折。

　　貨幣是為商品交易服務(wù)的，貨幣不是交易的目標(biāo)。商品交易是為了人服務(wù)，貨幣交易的風(fēng)險(xiǎn)不斷增大，覆蓋了它的收益。

　　由于美元霸權(quán)，現(xiàn)有交易制度與貨幣制度在一定程度上變成了一種掠奪模式，特別是美國特朗普上臺以后，堂而皇之地申明“美國第一”，更加劇了世界貿(mào)易體系的不公平。

       為了占有這種“掠奪模式”的主導(dǎo)權(quán)，各種貿(mào)易戰(zhàn)、金融戰(zhàn)、貨幣戰(zhàn)、石油戰(zhàn)不斷升級，從而引起的國家之間的戰(zhàn)爭，正在醞釀世界級戰(zhàn)爭。從這一角度上說，這種貨幣制度帶給人類的已經(jīng)不是福利和交易收益，而是災(zāi)難。

       2020年全球新冠病毒疫情以后，這種“掠奪”可能升級。全球經(jīng)濟(jì)不確定性不斷增大，貨幣與金融危機(jī)如臨深淵。在美國時(shí)間2020年3月15日，緊急降息100個基點(diǎn)外加7000億美元QE的組合拳未能快速奏效后，美聯(lián)儲3月19日再度祭出“大殺器”，市場呼聲最高的CPFF終于落地，并且聯(lián)合全球九大央行推出美元臨時(shí)流動性安排，直接跨界IMF，充當(dāng)了全球央行的職能，美元的國際地位得到進(jìn)一步強(qiáng)化。由于美元仍然具有世界貨幣功能，巨量的貨幣投放（5萬億美元以上）再加上零利率和“全球央行”角色，是對全球的直接掠奪。甚至是為美國重構(gòu)新的“數(shù)字化布雷頓森林體系”，形成新的美元霸權(quán)做準(zhǔn)備。

       迄今為止，全球的金融體系非常發(fā)達(dá)，并且出現(xiàn)了泡沫化和虛擬化的趨勢。而且金融的交易量遠(yuǎn)超商品交易，貨幣與金融市場有時(shí)成為發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)侵略的工具。過度的金融衍生品已經(jīng)不再為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，成為一種賭場。貨幣及其衍生出的金融體系對于人類生產(chǎn)和商品交易的“交易成本”遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于“交易收益”。在此背景下，人類社會的經(jīng)濟(jì)活動迷失了“初心”。

       僅倫敦的日均外匯交易量就達(dá)到了18萬億。這個數(shù)字是什么概念？簡單地說倫敦一天的外匯交易量相當(dāng)于深圳一年GDP的8倍。美國企業(yè)債中最危險(xiǎn)的BBB級債券（投資級債券中評級最低的債券），其規(guī)模自2000年后房地產(chǎn)泡沫破滅后便一路走高，從7500億美元增加到目前2.25萬億美元，近20年增長了2倍。2020年初，由于名義上應(yīng)付新冠病毒，各國央行注資超過10萬億美元。全球貨幣與金融體系更加遠(yuǎn)離實(shí)體經(jīng)濟(jì)，金融泡沫化趨勢將進(jìn)一步加劇，走上“脫實(shí)向虛”的不歸之路。

       現(xiàn)有的交易制度與貨幣制度潛伏巨大的風(fēng)險(xiǎn)與危機(jī)，不斷升級。匯率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、制度風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)不斷加大。

中國應(yīng)實(shí)施“全球易貨貿(mào)易”戰(zhàn)略

       中國應(yīng)實(shí)施“全球易貨貿(mào)易”戰(zhàn)略，建立全球易貨貿(mào)易總平臺、制度體系和標(biāo)準(zhǔn)體系，應(yīng)對美元霸權(quán)和各種危機(jī)，創(chuàng)新多贏的世界貿(mào)易與貨幣制度，占領(lǐng)全球價(jià)值鏈制高點(diǎn)。

 

       優(yōu)勢（Strengths）：

1）中國有14億人口，是全球最大制造業(yè)和貿(mào)易最大國。這些優(yōu)勢為中國建立“金指數(shù)平價(jià)”“價(jià)值平價(jià)”的全球易貨貿(mào)易總平臺奠定了無可比擬的優(yōu)勢。

2）中國風(fēng)險(xiǎn)防火墻較好，與全球貨幣與貿(mào)易具有隔離設(shè)施，可以有效防止貨幣掠奪轉(zhuǎn)化為資源掠奪。中國相對獨(dú)立自主的經(jīng)濟(jì)制度、貿(mào)易制度和貨幣制度在防范“資源性占領(lǐng)”和“危機(jī)病毒傳染”方面具有較好的隔斷。

3）中國是超市場的市場經(jīng)濟(jì)，具有“彎道超車”的操作空間與機(jī)制。主要表現(xiàn)在中國有發(fā)達(dá)的信息化體系，可以超越市場信息形成更高層次的信息強(qiáng)度，從而實(shí)現(xiàn)對西方市場自發(fā)秩序的“跨越”。

       由于中國是最大貿(mào)易國，在全球易貨貿(mào)易中所占比例大。本世紀(jì)以來，中國信息化與智能化產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，建立了全球一流的信息化基礎(chǔ)設(shè)施和信息化企業(yè)，完全有能力建設(shè)與主導(dǎo)全球易貨貿(mào)易的信息化平臺與生態(tài)。這種優(yōu)勢是其他國家所不具備的。

      中國的國企與央企具有競爭與防范危機(jī)的“超市場功能”，并且國有企業(yè)的目標(biāo)函數(shù)不同于民營企業(yè)，具有集中力量辦大事的優(yōu)勢。

4）中國的社會制度強(qiáng)調(diào)“人民中心”論，這為把“區(qū)塊鏈+人的價(jià)值”的數(shù)字貨幣的交易制度，提供了重要的制度保障。

 

       弱點(diǎn)（Weakage）：

1）中國的貿(mào)易體系具有脆弱性，市場體系仍不健全，監(jiān)管制度仍需進(jìn)一步完善。

2）在全球貿(mào)易制度與貨幣制度中，中國缺少制高點(diǎn)。

3）貨幣結(jié)算與金融主導(dǎo)權(quán)由美國操控，特別是美元在國際貨幣體系中的霸權(quán)地位，使美國擁有攻擊和制裁中國的手段，一旦美國發(fā)動對中國的貨幣金融攻擊，勢必對中國的國際貿(mào)易、金融體系、貨幣安全造成巨大傷害。

4）中國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)貿(mào)易基礎(chǔ)脆弱，制造業(yè)呈現(xiàn)衰退，實(shí)體經(jīng)濟(jì)下沉，中小企業(yè)和民營企業(yè)發(fā)展困難，地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和家庭債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不斷加大。

 

       機(jī)遇（Opportunities）：盡管中國的國際貿(mào)易面臨很多困難和危險(xiǎn)，但是，我們應(yīng)該清醒地看到，中國正面臨重大歷史性機(jī)遇。

1）全球貿(mào)易與貨幣格局正處于重大轉(zhuǎn)折點(diǎn)，現(xiàn)有全球貿(mào)易與貨幣上層建筑正在崩潰。

2）資本主義自由市場經(jīng)濟(jì)開始暴露出很多致命的弱點(diǎn)，正在走向沒落。科技革命特別是信息化變革將摧毀傳統(tǒng)的市場經(jīng)濟(jì)及其賴以生存價(jià)值理論，正在重構(gòu)新的市場規(guī)律。全球需要對貿(mào)易制度與貨幣制度進(jìn)行改革。

3）全球經(jīng)濟(jì)變革與中國的特殊背景，迎來“中國機(jī)遇”。全球經(jīng)濟(jì)從商品經(jīng)濟(jì)向數(shù)字經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)換，從股份制經(jīng)濟(jì)向通證經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)換，貨幣制度由“信用貨幣”向“價(jià)值貨幣”轉(zhuǎn)換。近幾年中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型取得重要成果，信息經(jīng)濟(jì)與智能化經(jīng)濟(jì)全球領(lǐng)先。面對全球變革，中國沒有西方國家的巨大的“制度成本”“沉淀成本”，而且，現(xiàn)有的制度安排，為全球貿(mào)易制度與貨幣制度的創(chuàng)新提供了重要條件。

 

       威脅（Threats）：

1）百年轉(zhuǎn)折，何去何從決定命運(yùn)?？萍几锩c智能化革命，正在使世界面臨百年之大變局，千年之大轉(zhuǎn)折。中國必須參與和主導(dǎo)全球貿(mào)易制度和貨幣制度重構(gòu)，否則，失去的可能不是10年，可能是100年。

2）美國為首的一些國家，正在向中國發(fā)動貿(mào)易戰(zhàn)、金融戰(zhàn)、軍事戰(zhàn)等，中華民族真是到了最危急時(shí)刻，危機(jī)四伏。

3）世界貿(mào)易體系正在重構(gòu)，西方國家不承認(rèn)中國市場經(jīng)濟(jì)地位，正在全方位地孤立中國。

4）世界貨幣體系正在重構(gòu)，美國可能通過極度寬松的貨幣政策，收購全球資源，恢復(fù)強(qiáng)勢貨幣。

5）中國不可能在現(xiàn)有的貿(mào)易制度與貨幣制度下強(qiáng)勢崛起，因?yàn)楦鶕?jù)慕尼黑安全會議，西方國家已經(jīng)把中國確定為主攻方向，那么屈守于現(xiàn)有的西方國家主導(dǎo)的“碉堡”下，等待我們的是進(jìn)一步的困難與危機(jī)。

    面對全球復(fù)雜的形勢和風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)中國的實(shí)際情況，中國需要研究和確立相應(yīng)的貿(mào)易戰(zhàn)略和貨幣戰(zhàn)略。

1）中國在貿(mào)易制度與貨幣制度方面要有所創(chuàng)新，用“金指數(shù)平價(jià)”“價(jià)值平價(jià)”（亦稱人的價(jià)值平價(jià)）為基準(zhǔn)的“易貨貿(mào)易”逐步減少美元霸權(quán)對中國的影響與風(fēng)險(xiǎn)。

2）創(chuàng)新全球易貨貿(mào)易總部基地和“全球易貨貿(mào)易聯(lián)合會”，通過會員制與“全球供應(yīng)鏈聯(lián)合體”“全球價(jià)值鏈聯(lián)合體”形成“三位一體”的新型國際貿(mào)易制度和貨幣制度。

3）通過政府外包服務(wù)和混合所有制模式，先期在國內(nèi)自由貿(mào)易區(qū)先試先行。

4）在需求上，外貿(mào)企業(yè)都深受“貨幣不穩(wěn)定”和“貿(mào)易條件惡化”“貿(mào)易戰(zhàn)”之苦，一旦開放這種平臺，一定是廣受歡迎。

5）設(shè)計(jì)“金指數(shù)平價(jià)”和“價(jià)值平價(jià)”的易貨貿(mào)易的交易規(guī)則和全球化標(biāo)準(zhǔn)，打造知識產(chǎn)權(quán)體系和全球互聯(lián)網(wǎng)組織體系，建立“金指數(shù)碼”的全球發(fā)碼中心與“價(jià)值平價(jià)”的交易中心。

6）加強(qiáng)科學(xué)監(jiān)管，建立專門的大數(shù)據(jù)監(jiān)管與監(jiān)測體系，制定嚴(yán)格的準(zhǔn)入制度與技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，防止產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)與逆向選擇，從開始就建立全球最先進(jìn)的“安全防火墻”。

 后記

當(dāng)前，無論是從國際視角，還是從國內(nèi)市場來看，易貨貿(mào)易的價(jià)值和意義已被越來越多的專家、企業(yè)認(rèn)同，易貨貿(mào)易成為我國重要新興產(chǎn)業(yè)將是大勢所趨。

中國的易貨貿(mào)易行業(yè)，從一個無人問津的領(lǐng)域，到國家商務(wù)部實(shí)施出臺首個易貨行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，再到上升為國家戰(zhàn)略的層面受到重視，中國的易貨貿(mào)易行業(yè)將在歷史性的重大機(jī)遇期迎來全新發(fā)展局面。